国内龙头得益政府财政补贴、能效领跑者等制度

今年5月16日，国务院常务会议研究了促进节能家电等产品消费的政策措施，决定安排财政补贴265亿元，政府还确定了将实施能效“领跑者”制度，对达到“领跑者”能效指标的超高效产品设立较高补贴标准。国家启动推广符合节能标准的空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器。政策实施前期经历了市场的冷淡反应，在增加入围产品、理顺补贴流程、消费者逐渐接受之后，近几个月来，尤其是九月以来，政策对市场的拉动效应逐渐显现，行业龙头企业受益明显，也推动了家电企业向节能方向的转型升级。除家电行业受到外部经济环境疲软等因素影响外，节能惠民、以旧换新、家电下乡等各类补贴政策也相继退出，使得整个行业在2011年呈现前高后低的走势，增速明显放缓，低迷状态一直延续到今年上半年。2012年在国内经济增速下滑的大背景下，国家为拉动内需出台了多项政策，其中和家电行业关系最大的就是从6月1日开始实施的节能家电补贴政策。，截止到10月份，空调、冰箱、洗衣机、LCD显示屏电视的累积同比增速为-6、1、1、2.8个百分点，家电行业正在逐步走出低谷。

从上市公司业绩来看，除了美的因战略调整业绩受到影响之外，格力、海尔的业绩均大幅超越行业水平，行业龙头正凭借市场集中度的提升逆势增长。智能电视、3D电视的占比也在不断提升。但是受液晶面板价格的成本压力影响，企业的盈利能力同比下降。各大家电厂商均积极备战智能电视应用领域，希望藉此找到新的盈利增长空间。黑电行业远期看智能电视的盈利能力。2012年国内厂商液晶显示屏电视总销量同比增速是家电行业中最好的分类。从统计结果来看，空调、冰箱、洗衣机行业都有比较显著的消费分化现象，而且在2012年行业增速大幅下降的情况下，分化趋势加速。富含情感价值的高端产品、功能价值和实用性强的平价产品的市场潜力最大。白电行业竞争格局随消费分化而变。